*ST熊猫（维权）、*ST国化（维权） 、*ST华嵘（维权） 、*ST岩石四家上市公司同步发布公告，均收到上海证券交易所《关于终止公司股票上市的决定》。退市常态化能够帮助A股市场实现新陈代谢 ，劣质公司退市 ，优质公司上市，对于优化A股结构、提升上市公司质量具有实质性好处 。
曾经的A股上市公司“只进不出 ” ，退市标准偏宽松 ，不少经营不善 、持续亏损的上市公司能够长期留在市场内交易 。这一情况使得劣质上市公司越来越多，不仅占用资本市场资源 ，也让整体上市公司质量难以有效提升。随着退市制度持续完善 ，退市常态化不断深入，A股市场的生态正在发生根本性改变 。
退市常态化的核心意义 ，不在于单次退市企业数量多少 ，而在于建立起一套可长期执行的市场出清规则 。对于经营持续恶化 、财务指标不达标、存在重大违法违规的上市公司，不再有反复保壳 、拖延退市的操作空间，不符合上市标准的公司会被及时清理出资本市场。这种优胜劣汰的机制 ，是成熟资本市场必备的基础制度 。
过去部分经营困难的上市公司 ，往往依靠资产处置 、临时重组、关联交易等方式勉强保壳，常年处于亏损和微利交替的状态 。这类企业主业缺乏竞争力 ，无法为股东创造持续回报 ，却长期占用上市资源，不仅阻碍优质公司上市 ，也容易滋生内幕交易 、炒作壳资源等乱象。常态化退市彻底压缩了保壳套利空间 ，让壳资源不再具备炒作价值，从根源上遏制市场投机乱象 。
资本市场的核心功能之一是服务实体经济 ，引导社会资金流向优质上市公司 。市场资源是有限的 ，劣质上市公司长期滞留市场，会分散市场资金和关注度 ，压制市场整体的估值水平和发展质量。通过常态化退市完成存量清理 ，淘汰持续经营能力缺失的问题公司，能够有效盘活市场存量资源，为优质上市公司让路 ，让资本市场的投融资匹配更加高效合理。
上市公司质量是A股市场长期健康发展的根基 。注册制搭配退市常态化 ，形成了有进有出 、能上能下的完整市场闭环 。注册制放宽优质公司上市门槛，让更多具备成长潜力的公司登陆资本市场；退市制度严格执行 ，淘汰落后低效公司 ，一进一出之间，市场整体上市公司结构得以持续优化。
市场结构的优化 ，也会带动投资理念持续成熟 。以往部分投资者习惯炒作低价ST股、博弈保壳行情 ，投机氛围浓厚 。在退市常态化背景下，问题公司退市风险明确且不可逆 ，盲目炒作垃圾股的风险大幅上升 ，资金逐步远离题材炒作，转向基本面稳健、主业优质 、持续盈利的上市公司 ，长期价值投资理念将会进一步普及。
文/北京商报评论员 周科竞
