核心要点
印度央行或将打破市场预期 ，在本周五货币政策会议上调整基准利率 。
CNBC 受访的多数经济学家观点：印度储备银行维持政策利率 5.25% 不变，仅释放年底或加息的前瞻信号；少数机构认为，为守住创历史新低的卢比汇率 ，政策制定者或将在本周议息会议直接加息 。
印度储备银行议息前夕 ，CNBC 对 9 名经济学家开展专项问卷调查。
伯恩斯坦印度研究主管 、董事总经理韦努戈帕尔・加雷周二在 CNBC《聚焦印度》栏目中表示：印度央行选择加息反而更符合逻辑。
“加息既顺应近几周全球央行加息大趋势，也能缓解资本外流；当前本币持续贬值已是印度政策层最棘手难题 。”
印度周边多国已抢先加息抵御通胀 、稳住汇率 ，部分国家加息幅度超市场预期：
印尼同样深陷本币贬值困境 ，该国央行 5 月 20 日超预期加息 50 个基点；斯里兰卡央行 5 月 26 日上调政策利率 100 个基点，为四年最大单次加息 。
卢比承压源于进口账单走高、跨境资本持续外流 ，印度总理莫迪甚至公开呼吁民众节约外汇。
路透消息 ，印度监管层已出手稳汇率：国有银行在市场抛售美元托底卢比，同时上调黄金进口关税 ，减少黄金购汇消耗 。
目前卢比虽从历史最低点小幅反弹 ，但仍徘徊在 1 美元兑 100 卢比这一关键心理关口附近，是亚洲表现最疲软的币种之一 。
美元兑卢比即期报价：95.6175 ，涨幅 0.3753%。
印度储备银行行长桑杰・马尔霍特拉 5 月 25 日接受印度财经媒体《薄荷》采访时表态：央行将动用一切必要手段 ，保障外汇市场定价平稳 。他虽未明确提及加息，但措辞释放信号：央行已做好准备，不排除出台强力调控举措 。
通胀隐患助推加息预期
推升加息概率的另一大因素：通胀上行风险。
当前印度通胀仍低于央行 4% 的政策目标中枢 ，但能源涨价、本币贬值叠加气候灾害引发农作物减产 ，三重因素催生通胀反弹压力，倒逼央行提前预防性加息 。
HDFC 银行首席经济学家萨克希・古普塔指出：能源涨价向下游消费品传导 、厄尔尼诺气候扰动 ，两大因素正在抬升未来通胀不确定性 。
4 月在成品油零售价管控的前提下 ，印度 CPI 通胀已连续第六个月上行至 3.48%（3.48%）；过去两周印度接连上调成品油售价，油价累计每升上调 7.5 卢比（约合 0.08 美元） ，高于花旗此前预估的 5 卢比。花旗因此将 2027 财年（次年 3 月末）全年通胀预期由 4.6% 上调至 4.9% 。
花旗研报观点：6 月印度货币政策委员会大概率按兵不动 ，但预判 8 月 、10 月各加息 25 个基点 。
燃油、化肥 、粮食三重隐忧
厄尔尼诺预判恶化，或将迫使印度央行上修通胀 、提前加息。厄尔尼诺指海水表层异常升温 ，呈周期性自然发生。印度央行 4 月会议就警示厄尔尼诺将威胁国内物价 。
联合国秘书长古特雷斯周二表态：未来数月厄尔尼诺发生概率高达 90% ，全球需高度警惕气候灾害带来的严重冲击 。
印度气象机构下调季风降雨预期，今年降雨量仅为常年均值 90% ，低于 4 月预估的 92% ，或将创下 11 年最差季风。印度当下正遭遇极端高温，近六成农业收成依赖季风雨水 。
4 月印度食品通胀由 3 月 3.87% 升至 4.2%；联合国粮农组织首席经济学家马克西莫・托雷罗预警：印度关键雨季播种季前夕面临化肥短缺 。
他在印度亚洲通讯社 4 月 22 日发布的报告中写道：若海湾地缘冲突延续、季风持续偏弱，印度进口成本抬升 、化肥供给紧缺 ，小麦 、大米、蔬果等主粮通胀将显著走高。
